配资炒股门户更可谓集天时地利人和

最近A股最吸睛的IPO配资炒股门户，非摩尔线程莫属。9月26日，上交所科创板上市审核委员会就要开审这家号称“国产GPU四小龙”之一的摩尔线程智能科技(北京)股份有限公司明星公司了。

摩尔线程的“到来”，更可谓集天时地利人和。一方面，其诞生于美国的芯片制裁最为严重的时期。另一方面，不论是GPU、CPU，还是其他各种类型的芯片，中国不仅是全世界最好的生产基地，更是全球最大的买家。再者，摩尔线程的创业团队，堪称行业顶级。

数据显示，我国服务器市场规模由2016年的663亿元增长至2022年的1950亿元，复合增长率约为16.6%，预计2023年将增至2197亿元。伴随着服务器行业的稳定发展，GPU有着广阔的发展空间。

摩尔线程打算募资80亿元，喊着要搞“AI训推一体芯片”“图形芯片”“AI SoC芯片”等大项目，听起来很燃。但摊开招股书，投资者怕是要一边看一边擦汗——这上市之路，

三年累计巨亏50亿：越卖越亏，亏出GPU的气势

摩尔线程2022年至2024年，归母净利润分别是 -18.40亿元、-16.73亿元、-14.92亿元，三年一共亏了 50.05亿元。别忘了，2025年上半年还亏了2.71亿元。换句话说，公司卖GPU的速度比烧钱的速度慢，账面亏损堆成了小山。

更魔幻的是，公司三年来总营收才6.08亿元，研发费却砸了38.1亿元，是营收的6.3倍。钱烧得比火箭还快，盈利预期还得看天吃饭——管理层说2027年才可能扭亏，但话里藏着条件，“可能推迟”。这要真拖到2030年，

客户高度集中：几乎是“给一个人打工”

再看销售结构，更惊心。2022-2024年，摩尔线程前五大客户销售额占比高达 89.86%、97.45%、98.16%，几乎是“一个客户吃饭，全公司活命”。

关联采购暴涨36倍：到底是真需求还是“刷流水”？

更辣眼睛的，是关联交易。2022年到2024年，公司向关联方采购比例从 1.20% 到 6.64%，再到 36.36%，三年涨了36倍。你要说这没猫腻，谁信？市场立刻质疑是不是在“做数据”“冲规模”。

“国产GPU四小龙”

中方呼吁各方遵守战场不外溢、战事不升级、各方不拱火“三原则”。

四川黄金：持股5%以上股东拟减持不超过0.5%股份

摩尔线程成立于2020年，创始人张建中是前英伟达中国区总裁，带着团队搞了“苏堤”“平湖”四代架构，在国产GPU和AI智算领域混出了声量。2025年上半年营收7亿元，毛利率也飙到69%配资炒股门户，这听着挺像“技术壁垒高，前景可期”的故事。但问题是——毛利率再高也抵不过“研发费+债务”的压力。IPO能不能成功，不仅考验监管层的“耐心”，更考验投资者的“胆量”。